موديز: الشركات الخليجية قادرة على امتصاص صدمة ارتفاع الفائدة

 

أكدت وكالة موديز للتصنيف الائتماني أن الميزانيات العمومية القوية للعديد من الشركات المصنفة في دول الخليج، ستساعدها على امتصاص التأثيرات الناجمة عن ارتفاع أسعار الفائدة، حيث تتمتع بوضع جيد.
ولفتت الوكالة إلى أن معدلات الفائدة آخذة في الارتفاع على الصعيد العالمي، ودول الخليج ليست استثناء من هذا القول، فقد ارتفعت معدلات الفائدة الخليجية منذ بداية 2022 وتتوقع أن تزداد أكثر، حيث تتبع البنوك المركزية في المنطقة المسار الذي حددته زيادة معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، وذلك لأن العملات الخليجية مرتبطة بالدولار لجميع دول المنطقة باستثناء الكويت، التي ترتبط عملتها بسلة عملات تشمل الدولار ايضا.
ومعظم عائدات الحكومات في المنطقة مستمدة من بيع النفط والغاز والتي يتم تسعيرها بالدولار، وستؤدي زيادة معدلات الفائدة إلى خفض تغطية الفوائد وتقليص التدفقات النقدية، مما سيقلل من قدرة الشركات على خدمة وسداد ديونها بدرجات متفاوتة.
ولكن الوكالة قالت إن هناك بعض الاختلافات الرئيسية في نوع وطبيعة الشركات التي تصنفها في دول مجلس التعاون الخليجي والتي تعتبر عوامل موازنة، ولاسيما هيمنة تصنيفات الدرجة الاستثمارية والدعم القوي من الحكومات.
وتعتبر أسعار النفط المرتفعة مفيدة أيضا لاقتصادات المنطقة، على عكس البلدان الأخرى التي تواجه نموا اقتصاديا أبطأ بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة.
وأضافت ان ما يقرب من ثلثي الديون التي تتضمنها الميزانيات العمومية للشركات الخليجية المصنفة تسري عليها معدلات فائدة ثابتة، وذلك لأن العديد من هذه الشركات يمكنها بسهولة وانتظام الدخول الى أسواق الدين، والتي هي في الغالب أسواق ذات معدلات ثابتة.
وقد دخلت العديد من الشركات إلى السوق في عامي2020 و2021 عندما كانت السيولة عالية بعد تفشي وباء كورونا، وقد منحت لمعظم الديون التي تم الحصول عليها بمعدلات فائدة أقل بكثير من المعدلات الأساسية الحالية التي حددتها البنوك المركزية في المنطقة. وإجمالا، فإن 45 بالمئة من الديون المصنفة يستحق السداد بعد عام 2026، ويتم توزيع آجال الاستحقاق حتى ذلك الحين بالتساوي.
وتتمتع معظم الشركات المصنفة بدرجة استثمارية في دول مجلس التعاون الخليجي بنسب تغطية فائدة قوية وهذا يوفر لها احتياطيات مالية لتحمل الزيادة في معدلات الفائدة خلال عامي 2022 و2023.
بالإضافة إلى ذلك، أبرمت العديد من الشركات في دول مجلس التعاون الخليجي اتفاقيات تحوط من شأنها أن توفر مزيدا من الحماية مع ارتفاع معدلات الفائدة. ومع ذلك، ستكون هذه الشركات عرضة لتكاليف الفائدة المرتفعة عند انتهاء صلاحية التحوط أو عند اقتراض ديون جديدة لإعادة التمويل أو النمو.

وتتوقع الوكالة ان تحافظ الشركات ذات التصنيف الاستثماري على نسب تغطية فائدة قوية للغاية على الرغم من زيادة معدلات الفائدة. ويرجع ذلك إلى أن العديد منها عليه ديون قليلة جدا أو ان لديه تدفقات نقدية قوية جدا، لاسيما تلك الشركات العاملة في قطاعات النفط والغاز أو الكيمياويات. ويذكر ان تلك الشركات استفادت من ارتفاع أسعار السلع الأساسية خلال عام 2021، مما عزز توليد التدفقات النقدية بشكل كبير.
وتؤكد الوكالة انها اختبرت الشركات التي تصنفها في ظل سيناريو ترتفع معه تكاليف الديون ذات السعر العائم بمقدار 400 نقطة أساس لتقييم قدرتها على خدمة الديون بمعدلات اقتراض أعلى. “ولم يأخذ السيناريو الخاص بنا في الاعتبار الجدول الزمني لاستحقاقات الديون أو التحوطات الفعالة المعمول بها”.
“وقدرنا أولا ارتفاع تكلفة الدين بمقدار 400 نقطة أساس لكل شركة بناء على تكلفة الدين المبلغ عنها لعام 2021 للمكون العائم في هيكل رأسمالها. قمنا بعد ذلك بتقييم قدرة الشركة على خدمة الديون على قدم المساواة، على أساس شكلي بناء على أرباح عام 2021”.
ولكن الشركات المصنفة في فئتي Ba وB ستواجه معاناة أكبر بسبب ارتفاع معدلات الفائدة. ومع ذلك، فإن الوكالة تتوقع أن يقابل الزيادة في معدلات الفائدة تحسنا في أدائها التشغيلي حيث تستفيد اقتصاداتها المحلية جزئيا من ارتفاع أسعار النفط، حيث ان كلا من الكويت وعمان والمملكة السعودية تجني ثمار ارتفاع أسعار النفط، وهو ما نتوقع أن يحسن إيراداتها وتوليد التدفقات النقدية.
وقد ارتفعت معدلات الفائدة المتبادلة بين البنوك في دول مجلس التعاون الخليجي منذ بداية عام 2022 بالنسبة للشركات المصنفة لدى الوكالة بأكثر من 250 نقطة أساس في المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة وأكثر من 120 نقطة أساس في قطر والكويت وعمان.

والأهم من ذلك، أن الشركات الخليجية لديها بعض الميزات التي تميزها عن الشركات في المناطق الأخرى لأن 67 بالمئة من هذه الشركات في دول مجلس التعاون الخليجي هي شركات ذات تصنيف استثماري ولديها ميزانيات قوية وقد تعافت من آثار فيروس كورونا، لاسيما في قطاعات مثل النفط والغاز والكيماويات والعقارات.
وقد دخلت العديد من الشركات إلى السوق في عامي 2020 و2021 عندما كانت السيولة عالية بعد تفشي وباء كورونا وكان معظم الديون التي تم جمعها خاضعا لمعدلات فائدة أقل بكثير من المعدلات الأساسية الحالية التي حددتها البنوك المركزية في المنطقة.
وبسبب هذه الموجة من إعادة التمويل، فإن الشركات المصنفة في دول مجلس التعاون الخليجي لديها آجال استحقاق متداخلة، حيث ان 10.4 بالمئة فقط من الدين مستحق في 2022 و13.0 بالمئة أخرى مستحقة في 2023، بينما 45 بالمئة مستحقة بعد 2026. وهذا سيمنح الشركات الوقت الكافي لتقليل المصروفات التشغيلية وتحسين رأس المال قبل إعادة الاقتراض بمعدلات أعلى.

أخبار ذات صلة

جهينه تشارك لأول مرة في معرض “فانسي فود 2025” بنيويورك

وزير الإنتاج الحربي يتابع سير العملية الإنتاجية بشركة حلوان للمسبوكات (مصنع 9 الحربي)

“أوتو ورلد” تستثمر 45 مليون درهم إماراتي لتأسيس منشأة في جافزا

“سنجاوتو” تؤسس منشأة خدمات لوجستية ذكية بقيمة 100 مليون درهم في كيزاد

وزير الاستثمار والتجارة الخارجية يُسلّم شهادات التخرج لأول دفعة من الحاصلين على الدبلومة الدولية في التجارة الخارجية.

وزير الاستثمار والتجارة الخارجية يتسلم تجديد شهادة المواصفة القياسية الدولية لنظام إدارة المؤسسات التدريبية

دوكاب تُرسّخ مكانة دولة الإمارات كمركز عالمي لحلول الطاقة المستدامة

لوريال مصر و هيئة الرعاية الصحية بمصر يوقعان مذكرة تفاهم خلال فعاليات معرض ومؤتمر صحة إفريقيا “Africa Health ExCon” 2025

آخر الأخبار
وزير التموين :تخفيض أسعار اللحوم والدواجن 10% بمناسبة ذكرى ثورة 30 يونيو جولد بيليون: ارتفاع محدود في سعر الذهب عالمياً مع ضعف الدولار الرئيس السيسي يجري اتصالاً هاتفياً برئيس الوزراء الكندي الأزهري أول وزير مصري يزور الفلبين منذ سنوات مصر تدشن مشروعًا لدعم مرضى الفشل الكلوي من السودانيين بالتعاون مع السعودية ومنظمة الصحة العالمية عوض: الدولة المصرية والحكومة لن تتخلي عن سكان الإيجار القديم عند تطبيق القانون اتصال هاتفي بين وزير الخارجية والهجرة ومدير عام الوكالة الدولية للطاقة الذرية "العربي لسيدات الأعمال": 30 يونيو أرادة شعب تجسدت لتظل مصر آمنة ومستقرة قطر للاستثمارات الرياضية تحتفل بمرور 14 عاماً على ملكيتها لنادي باريس سان جيرمان QATAR SPORTS INVESTMENTS MARKS 14 YEARS OF TRANSFORMATIVE OWNERSHIP OF PARIS SAINT-GERMAIN المصرية للاتصالات WE تهدي مستشفى الناس أول وحدة من نوعها في مصر لجراحات القلب للأطفال حديثي الولادة الغرف التجارية: ضرورة التواصل الفعال مع رجال الصناعة والمستثمرين بهدف تعميق الصناعة المحلية جمعية الخبراء: تعديلات «القيمة المضافة» تساهم في علاج التشوهات وتوسيع القاعدة الضريبية بعزف المبدعة رحمة حسن ..."سترايك ميديا" تحتفي بذكري 30 يونيو بإعادة احياء رائعة داليدا حلوة يا بلدي" *Huawei Expands Free AI Learning Opportunities Across Egypt Signing 3 MoUs with of Al-Azhar, Egyptia... هواوي توقّع ثلاث مذكرات تفاهم مع جامعات الأزهر والمصرية الروسية و6 أكتوبر " سهل " تتيح الان خدمة شحن كارت الغاز علي الابليكشن نائب وزير الصحة يترأس اجتماعًا بمستشفى العلمين لبحث جاهزيته لتقديم خدمات السياحة العلاجية وزير الإسكان يشارك في الجلسة العامة لمجلس النواب لمناقشة مشروع قانون الإيجار القديم رئيس "التنظيم والإدارة" يعلن مسابقة لتعيين14031 معلم مساعد لغة عربية من بين معلمي الحصة