الرئيس التنفيذي
أشرف الحادي

رئيس التحرير
فاطمة مهران

تحليل: نهاية محتملة لخفض الفائدة على اليورو مع استقرار الاقتصاد

من المتوقع أن يُبقي البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه هذا الأسبوع (بعد غد الخميس)، مع تثبيت سعر الفائدة على الإيداع عند 2.00%. سيتجه التركيز إلى ما إذا كان صانعو السياسات سيشيرون فعليًا إلى انتهاء دورة التيسير النقدي، مع الحفاظ على نبرة تعتمد على البيانات.

سيصاحب القرار صدور التوقعات الاقتصادية الفصلية لشهر سبتمبر، لذا سيكون التركيز أقل على معدلات الفائدة وأكثر على ما إذا كانت التصريحات وجلسة الأسئلة والأجوبة ستُظهر ميلاً نحو “انتهاء دورة التيسير” أو استمرار التوجه القائم على البيانات، استنادًا إلى الركائز الثلاث لتقييم البنك المركزي الأوروبي: توقعات التضخم، ديناميكيات التضخم الأساسي، وقوة انتقال السياسة النقدية.

تشير البيانات الأخيرة إلى ترجيح تثبيت الفائدة، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأولي إلى 2.1% على أساس سنوي في أغسطس، مع تضخم أساسي عند 2.3%، أي ضمن النطاق المستهدف تقريبًا. ويبدو أن صناع السياسات مرتاحون حاليًا للبقاء على هذا المسار، مع الاعتراف بوجود بعض المخاطر المتبقية، مما يدفع الأسواق لتسعير احتمال ضعيف لخفض إضافي بحلول صيف العام المقبل.

وقد ساهم موقف البنك المركزي الأوروبي الاستباقي، وقدرته على بدء دورة الخفض مبكرًا، في دعم الأصول الأوروبية خلال الأشهر الماضية، بما في ذلك اليورو، رغم أن انخفاض الفائدة أثّر على الفارق بينه وبين بعض العملات الرئيسية الأخرى. فعليًا، تمكن البنك من خفض سعر الفائدة الأساسي بمقدار 200 نقطة أساس خلال العام الماضي، مع عودة التضخم إلى المستهدف واستمرار انخفاض معدل البطالة.

من المرجح أن يحافظ سوق الأسهم على توجه صعودي معتدل بعد اجتماع البنك، إذا أكد الأخير أنه أنهى دورة الخفض في الوقت الحالي. وقد يعزز التزام البنك بمراقبة الاقتصاد وإمكانية خفض الفائدة مجددًا إذا لزم الأمر، شهية المستثمرين للمخاطرة، لكن السيناريو الأساسي يبدو أنه تم تسعيره بالفعل. وسيظل الزخم مرتبطًا إلى حد كبير بشهية المخاطرة العالمية، خاصة في ظل التوقعات بأن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي دورة خفض جديدة هذا الشهر بعد صدور بيانات وظائف أمريكية ضعيفة يوم الجمعة.

 

أما بالنسبة لليورو، فإن تأكيد انتهاء دورة الخفض الحالية قد يعزز جاذبيته، في وقت يُتوقع فيه أن تبدأ بنوك مركزية أخرى بخفض الفائدة مجددًا. وقد واجه زوج اليورو/الدولار صعوبة في تجاوز مستوى 1.1750 خلال الأشهر الماضية، مع تعافي الدولار من خسائره السابقة. ويُعد مستوى 1.18 الهدف الأقرب للمشترين، رغم احتمال وجود مقاومة إضافية عند هذا المستوى. في المقابل، لا تزال خط الاتجاه الصاعد الذي يربط القيعان منذ فبراير يشكل دعمًا قويًا، ويقع حاليًا عند مستوى 1.1660.

 

أخبار ذات صلة

رئيس هيئة الرقابة المالية يعقد اجتماعات ثنائية مع قادة المؤسسات المالية السعودية

بمشاركة 26جامعة مصرية الجمعية المصرية لخبراء الاستثمار CFA Society Egypt تطلق مسابقة تحدي البحوث

“جرانيت” تطلق صندوقها الأول للاستثمار النقدي بالجنيه المصري بعد موافقة الهيئة العامة للرقابة المالية

رئيس هيئة الرقابة المالية يشارك في ملتقى الاتحاد الدولي للمحاسبين IFAC Connect 2025 بالرياض

الرقابة المالية تصدر ضوابط إنشاء المنصات الرقمية للاستثمار في وثائق صناديق الملكية الخاصة ورأس المال المُخاطر

الرقابة المالية تصدر ضوابط مباشرة نشاط الوساطة في التأمين رقمياً

الذهب سيزداد بريقاً حال استمرار الإغلاق الحكومي في الولايات المتحدة

الرقابة المالية يلتقي رواد الأعمال ويدعوهم لمزيد من الابتكار والتطوير خلال “قمة تكني”

آخر الأخبار
DXN Redefines Instant Coffee: A Daily Ritual of Convenience and Clarity DXN تعيد رسم ملامح القهوة الفورية: رفاهية في كل رشفة بعثة منتخب مصر تطير للمغرب غدا لمواجهة جيبوتي بتصفيات المونديال الرئيس السيسي: القوات المسلحة تقدم كل ما لديها من أجل الحفاظ على الدولة المصرية الإليزيه يعلن تشكيل الحكومة الفرنسية الجديدة.. وماكرون يدعوهم للاجتماع مهرجان الجونة السينمائي يعلن القائمة الكاملة لمسابقة الأفلام الروائية الطويلة The Travel Portrait Companion: vivo Launches V60 Lite for Life on the Move vivo تطلق هاتف V60 Lite الجديد .. الرفيق المثالي للبورتريه أثناء السفر بتقنيات ذكاء اصطناعي وتصميم أ... 35 مليار جنيها ارباح شركة العاصمة الادارية للعام المالي 202 بزيادة 35% عن العام المالي 2023 السياحة والآثار: إحالة واقعة اختفاء لوحة أثرية بسقارة للنيابة العامة وزير الاستثمار يلتقى وفد شركة "LDV" لبحث سبل تعزيز الشراكات الاستثمارية في مجالات التعليم والتنمية ا... مصر تستضيف منتدى الأرز الأفريقي الثلاثاء المقبل رئيس جهاز حماية المستهلك يستعرض جهود الجهاز في ضبط الأسواق وحماية حقوق المواطنين خلال شهر سبتمبر وزير التموين يبحث مع العضو المنتدب والرئيس التنفيذي لشركة “أورانج مصر” تعزيز التعاون في الخدمات الرق... أمجد حسنين: التاريخ سيسجل الموقف التاريخي للرئيس السيسي في وقف تهجير الفلسطينيين والقطاع العقاري جاه... مؤسسة صالح كامل والأكاديمية العربية توقعان بروتوكول تعاون تعليمي بمقر الجامعة العربية «الملاذ الآمن»: الفضة ترتفع 13.3% محليًا خلال أسبوع وتسجّل أعلى مستوى منذ 2011 عالميًا رئيس هيئة الرقابة المالية يعقد اجتماعات ثنائية مع قادة المؤسسات المالية السعودية ميدبنك يعزز تمكين الحرفيين ورواد الأعمال برعايته الذهبية لمعرض تراثنا 2025 وزير الخارجية يزور معهد العالم العربي في باريس