في ظل تصاعد التوترات الجيوسياسية في منطقة الخليج، بالتوازي مع تسارع الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي، اتجه المستثمرون الأفراد في دولة الإمارات إلى رفع حجم استثماراتهم في أسهم البرمجيات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي التي تعرضت لضغوط خلال الربع الأول من من العام الجاري 2026، وذلك وفقاً لأحدث بيانات منصة التداول والاستثمار “إيتورو “.

وقامت “إيتورو ” بتحليل الشركات التي شهدت أكبر تغير نسبي في عدد المستثمرين لديها مقارنة بالربع السابق (الجدول 1)، كما استعرضت أكثر 10 أسهم احتفاظاً من قبل المستخدمين في دولة الإمارات على المنصة (الجدول 2).

وشهدت أسهم البرمجيات ونماذج “البرمجيات كخدمة” (SaaS) حضوراً لافتاً ضمن قائمة أكبر الارتفاعات خلال الربع الأول، ما يشير إلى أن المستثمرين في الإمارات استغلوا موجة التراجع في القطاع لزيادة حيازاتهم من هذه الأسهم. وتصدرت شركة “سيرفيس ناو” ServiceNow القائمة بارتفاع عدد المستثمرين بنسبة 125%، رغم تراجع سهمها بنحو 32% خلال الفترة نفسها، وذلك بالتزامن مع إعلانها عن التوصل إلى شراكات مع شركات رائدة في مجال الذكاء الاصطناعي مثل “أوبن أيه آي” OpenAI و “أنثروبك” Anthropic.

وجاءت “أدوبي” Adobe في المرتبة الثالثة مع زيادة بنسبة 54% في عدد المستثمرين، رغم الضغوط التي تعرض لها سهمها بسبب مخاوف تتعلق بقدرتها على حماية أعمالها الأساسية في ظل تسارع الابتكار في الذكاء الاصطناعي. وكان السهم قد تراجع بنحو 25% بحلول منتصف مارس، بالتزامن مع الإعلان عن تنحي الرئيس التنفيذي، ما يشير إلى أن المستثمرين المحليين استغلوا هذا التراجع لبناء مراكز جديدة.كما برزت البنية التحتية للذكاء الاصطناعي كأحد أبرز توجهات الربع الأول، حيث جاءت “سوبر مايكرو كمبيوتر” Super Micro Computer في المرتبة الثانية بارتفاع 65%، تلتها “مايكرون” Micron في المرتبة الخامسة (+39%)، و “أوراكل” Oracle في المرتبة السادسة (+38%). ويبدو أن المستثمرين استجابوا لموجة البيع التي شهدها نهاية الربع، لا سيما في سهم “سوبر مايكرو كمبيوتر”، الذي كان يتحرك بشكل عرضي قبل أن يتراجع بنحو 33% عقب توجيه اتهامات من مدعين عامين في الولايات المتحدة إلى أحد مؤسسي هذه الشركة في قضية تتعلق بتهريب خوادم مدعومة بتقنيات “إنفيديا” NVIDIA إلى الصين.

وينطبق نمط “الشراء عند التراجع” أيضاً على “أوراكل” Oracle، التي شهد سهمها تقلبات ملحوظة وسط مخاوف بشأن حجم الإنفاق المرتبط بتوسعاتها في الحوسبة السحابية المدعومة بالذكاء الاصطناعي.

وخلافاً لبقية الشركات، سجّلت “مايكرون” أداءً مختلفاً، إذ كانت من بين الشركات القليلة التي سجلت ارتفاعاً في سعر السهم خلال الربع، مدفوعة بزخم قوي نتيجة الطلب المتزايد على رقائق الذاكرة المستخدمة في تطبيقات الذكاء الاصطناعي، إلى جانب محدودية المعروض الجديد.

وقال جورج نداف، المدير العام لشركة “إيتورو ” في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا: “خلال الربع الأول، اتبع المستثمرون في الإمارات نهجاً انتقائياً قائماً على اقتناص الفرص في قطاع التكنولوجيا. فقد شهدت بعض الشركات التي سجلت أكبر زيادة في عدد المستثمرين تراجعات تراوحت بين 25% و33%، ما يشير إلى استعداد المستثمرين لاقتناص الفرص عند مستويات منخفضة مع وجود قناعة بالقيمة طويلة الأجل”.

وأضاف: “على الرغم من تزايد النقاش حول المخاوف المبالغ فيها من أن يؤدي تطور الذكاء الاصطناعي إلى إضعاف أو “تفكيك” نماذج أعمال شركات البرمجيات كخدمة (SaaS)، أظهر المستثمرون في الإمارات اهتماماً مستمراً بقطاع البرمجيات. وظهر جلياً أنهم يركزون على الشركات التي يرون أنها تلعب دوراً واضحاً في سلسلة القيمة التكنولوجية، وتمتلك في الوقت ذاته فرصاً قوية لتحقيق العوائد. ومع أن التوترات الجيوسياسية زادت من تقلبات الأسواق، تشير أنماط الاستثمار إلى أن قرارات المستثمرين كانت قائمة على قناعة استثمارية تجاه القطاع، وليس بتوجه عام نحو تجنب المخاطر”.

وشملت قائمة الأسهم الصاعدة خلال الربع الأول شركات من قطاعات متعددة، حيث رفع المستثمرون حيازاتهم في “إي إل إف بيوتي” e.l.f. Beauty بنسبة 52% لتحتل المرتبة الرابعة، كما عززوا استثماراتهم في عدد من الشركات، مثل “دولينغو” Duolingo و “غوريلا تكنولوجي” Gorilla Technology و “هيمز آند هير هيلث”Hims & Hers Health و “سو فاي تكنولوجيز” SoFi Technologies، ما يعكس اهتماماً متزايداً بقطاعات التعليم الرقمي وخدمات تقنية المعلومات والرعاية الصحية عن بُعد والتكنولوجيا المالية.

في المقابل، ضمت قائمة أكبر التراجعات مزيجاً من القطاعات، حيث تصدرت “تويست بايوسيانس كوربوريشن” Twist Bioscience Corporation القائمة بانخفاض بنسبة 90% في عدد المستثمرين، تلتها “أوكتا” Okta (-49%) و “كور ويف” CoreWeave (-47%). كما شهدت “بيومارين فارماسوتيكالز” BioMarin Pharmaceuticals تراجعاً ملحوظاً بنسبة 35% مقارنة بالربع السابق.

أما قائمة الأسهم الأكثر احتفاظاً، فقد بقيت مستقرة إلى حد كبير مقارنة بالربع السابق، مع تغييرات طفيفة في المراكز الأولى. حيث حافظت “إتفيديا” على الصدارة، تلتها “أمازون” في المركز الثاني، و “مايكروسوفت” في الرابع، بينما تراجعت “تيسلا” إلى المركز الثالث و “آبل” إلى الخامس، في حين بقيت المراكز من السادس إلى العاشر دون تغيير.

وأشار نداف إلى أن: “النهج الانتقائي الذي يتبعه المستثمرون المحليون في قطاع التكنولوجيا يتضح أيضاً من وجود شركات الذكاء الاصطناعي والتكنولوجيا ضمن قائمتي الصعود والتراجع، ما يعكس محاولاتهم التمييز بين الشركات الرابحة والمتأخرة في سباق الذكاء الاصطناعي”.

وقال أيضاً: “تشير قائمة الأسهم الأكثر احتفاظاً إلى أن المستثمرين في الإمارات لا يزالون يعتبرون هذه الشركات استثمارات أساسية طويلة الأجل، وليس مجرد صفقات قصيرة الأمد. فقد حافظت “إنفيديا” على المركز الأول، بينما تقدمت “أمازون” إلى الثاني، وصعدت “مايكروسوفت” إلى الرابع، مع بقاء الترتيب العام شبه مستقر. وهذا يعكس ثقة مستمرة في شركات التكنولوجيا الكبرى ودورها في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وتطبيقات المؤسسات.

وفي ظل حالة عدم اليقين التي سادت هذا الربع، فإن هذا الاستقرار يعكس ثقة في حجم هذه الشركات وقدرتها على تحقيق الأرباح واستمرارية أهميتها.”

الجدول 1: يوضح الأسهم التي شهدت أكبر زيادة أو انخفاض نسبي في عدد المستثمرين على منصة “إيتورو ” في دولة الإمارات مقارنة بالربع السابق.

الجدول 2: يوضح الأسهم الأكثر احتفاظاً من قبل مستخدمي منصة “إيتورو ” في دولة الإمارات، مع ترتيبها خلال الربع السابق.